Монетаристская теория: основные положения и этапы развития

Определение и происхождение концепции

Согласно данной концепции, существует устойчивая и прямая зависимость между объемом денежной массы и уровнем валового национального продукта (ВНП).

Основоположником этой теории считается американский экономист Милтон Фридмен, лидер так называемой "чикагской школы". За вклад в развитие экономической науки он был удостоен Нобелевской премии по экономике в 1976 году. Фридмен также активно участвовал в формировании государственной экономической политики США, являясь советником президентов Ричарда Никсона и Рональда Рейгана. Примером практического применения его идей стало введение в 1979 году в США политики контроля над денежным предложением — таргетирования его роста.

Название "монетаризм" подчеркивает ведущую роль денежной массы в регулировании экономических процессов. Сам Фридмен не раз подчеркивал, что несмотря на кажущуюся преувеличенность лозунга "Money matters" ("Деньги — это важно"), он отражает суть позиции сторонников этой школы: денежные изменения являются основными причинами колебаний номинального и в краткосрочной перспективе — реального дохода.

Этапы становления и трансформации монетаризма

Монетаристская школа прошла несколько этапов:

• Первый этап (1950–1960 гг.) — формирование обновлённой количественной теории денег, исследование причин инфляции и экономических циклов, а также критика кейнсианской модели, акцентировавшей внимание на государственном вмешательстве через фискальные меры.
• Второй этап (1970–1980-е гг.) — расцвет влияния монетаризма на экономическую науку и практику. В этот период его идеи легли в основу экономической политики ряда стран. Развивались положения о свободе рынков и индивидуальных свободах как главных ценностях экономического устройства.
• Третий этап (с 1990-х годов по настоящее время) — дальнейшее развитие теоретических основ монетаризма, но уже в условиях корректировки экономической политики. Возрастающее внимание стало уделяться проблемам занятости, экономического роста и распределения доходов, а не только инфляции. В связи с этим происходит отход от "жесткого" монетаризма и интеграция его идей в неоклассическую парадигму.

Ключевые расхождения между монетаристами и кейнсианцами касаются взглядов на роль рыночного механизма. Монетаристы считают, что рыночная система обладает способностью к саморегулированию, а попытки государства вмешиваться зачастую приводят к неэффективности. Их лозунг — "рынки эффективны, государство ошибается". Кейнсианцы же акцентируют внимание на провалах рынка и подчеркивают необходимость активной государственной политики на макроуровне для стабилизации экономики.

Ключевые принципы монетаризма в сфере денежно-кредитной политики

Монетаристский подход к регулированию экономики базируется на ряде фундаментальных положений, каждое из которых отражает особое отношение к роли государства, денежной массы и рыночного механизма в обеспечении макроэкономической стабильности.

1. Экономика как саморегулируемая система. Монетаристы исходят из убеждения, что рыночное хозяйство обладает внутренними механизмами самонастройки. Все нарушения экономического баланса и макроэкономические искажения чаще всего возникают в результате чрезмерного вмешательства государства в хозяйственные процессы. Идеи невмешательства (laissez-faire) легли в основу мировоззренческой позиции монетаристов в 1950-х гг. Милтон Фридмен, в своих социологических трудах, утверждает приоритет индивидуальной свободы и минимальной роли государства, ограниченной лишь защитой прав собственности. В его представлении общество — это совокупность независимых индивидов, взаимодействующих через рыночные механизмы.
2. Приоритет денежного регулирования. Среди всех возможных инструментов воздействия на экономику монетаристы выделяют денежные методы. В отличие от административного регулирования или налогово-бюджетных рычагов, управление объемом денежной массы считается наиболее эффективным способом достижения макроэкономической устойчивости.
3. Связь денежной массы и экономической активности. Между темпами прироста денежной массы и изменениями валового национального продукта существует устойчивая связь. Изменения в объеме денег, находящихся в обращении, напрямую влияют на уровень совокупных доходов, тем самым определяя фазу экономического цикла, уровень производства и деловую активность.
4. Приоритет долгосрочного подхода. Монетаристы настаивают на том, что регулирование денежной сферы должно быть ориентировано на перспективу. Эффекты от изменения денежной массы не проявляются мгновенно: наблюдается временной лаг, который может длиться от нескольких месяцев до года и более, в зависимости от экономической ситуации в стране. Поэтому текущие корректировки часто оказываются несвоевременными и неэффективными. Стратегия денежно-кредитной политики должна быть стабильной, предсказуемой и направленной на долгосрочные цели, даже если для этого потребуется сократить государственные расходы, включая социальные программы.
5. Правило механического прироста денежной массы. Монетаристы выступают за использование автоматического правила увеличения объема денежной массы, ориентируясь на темпы роста экономики и предполагаемый уровень инфляции. Суть подхода — в признании автономной роли денежного обращения: изменения в денежной сфере инициируют перемены в реальной экономике, а не наоборот. Это положение подтверждает главный тезис монетаризма: движение цен всегда следует за денежной динамикой.
6. Роль регулярной денежной эмиссии. Фридмен и его последователи подчеркивают, что стабильный рост денежной массы, соответствующий росту экономики, служит основным источником "денежных импульсов", определяющих развитие циклов в экономике. В своей работе "Оптимальное количество денег" Фридмен выделяет важнейшие положения: различие между номинальной и реальной денежной массой и влияние изменения номинального количества денег на поведение индивида и общества в целом. В противовес кейнсианскому подходу, недооценивавшему значение денег, монетаристы акцентируют внимание на краткосрочных колебаниях денежного предложения и их влиянии на инфляцию и цены.
7. Экзогенный характер изменения денежной массы. Одним из краеугольных камней монетаризма является утверждение, что денежная масса изменяется независимо от внутренней динамики хозяйственной системы. Такое экзогенное понимание денег позволяет выстроить теорию экономических циклов, в которой изменения в объемах денежного предложения рассматриваются как первопричина колебаний в экономике.
8. Отказ от краткосрочной политики. Поскольку результат воздействия изменения денежной массы проявляется с запаздыванием, краткосрочные меры, рекомендованные кейнсианской школой, считаются малоэффективными. Монетаристы предлагают отказаться от сиюминутных корректировок и перейти к стратегическому подходу, предполагающему устойчивое и равномерное влияние на экономику в течение длительного периода.

Взгляды монетаристов на связь между денежной массой, инфляцией и экономическим ростом

Милтон Фридмен в своих трудах подчеркивал, что между общим уровнем цен и экономическим ростом существует прямая связь, основанная на соотношении объема совокупных расходов в экономике и объема денежной массы в обращении. Это соотношение является краеугольным камнем монетаристского подхода к анализу инфляции.

Для реализации подобной политики центральный банк должен выкупать государственные ценные бумаги на открытом рынке. Это действие увеличивает резервы коммерческих банков, тем самым создавая потенциал для расширения кредитования. В краткосрочной перспективе результатом становится увеличение денежной массы и снижение процентных ставок. Однако, как указывают монетаристы, этот эффект носит временный характер.

С течением времени рост потребительских и инвестиционных расходов, вызванный доступностью кредитов, приводит к увеличению совокупных доходов. Поскольку траты одних субъектов экономики являются доходами для других, возрастающий доход может спровоцировать дальнейший рост спроса на кредиты и усиление инфляционного давления. Рост цен, в свою очередь, уменьшает реальную денежную массу, что в долгосрочной перспективе приводит к росту процентных ставок — противоположному эффекту относительно изначального намерения регулятора.

Таким образом, попытки центрального банка искусственно удерживать процентные ставки на низком уровне посредством наращивания предложения денег в конечном итоге трансформируются в рост цен и возврат ставок к прежним значениям.

Теория денег в интерпретации Фридмена

Денежная теория Фридмена представляет собой модернизированный вариант классической количественной теории денег. В основе этой модели лежит допущение о гибкости цен, стремлении экономики к максимальному уровню производства и экзогенном характере денежного предложения — т.е. денежная масса формируется вне рамок самой экономической системы.

Одной из главных задач Фридмен считал выявление стабильной функции спроса на деньги, при условии неизменной скорости их обращения. Согласно этой модели, при стабильных условиях спрос населения и бизнеса на денежные средства остается пропорционален номинальному валовому национальному продукту. Это принципиально отличает монетаристскую трактовку от кейнсианской, в которой спрос на деньги считается нестабильным из-за влияния спекулятивного спроса и предпочтения ликвидности.

Несоответствие денежного предложения и реального дохода: монетаристский взгляд

Когда темпы роста денежной массы начинают существенно опережать темпы увеличения реального совокупного дохода, в экономике могут происходить серьезные структурные изменения. В частности, прирост количества денег в обращении нарушает сложившиеся соотношения между объемами кассовых остатков и величиной текущих денежных расходов. Стремясь восстановить привычный баланс, экономические субъекты начинают активно расходовать избыточные средства. Это провоцирует рост спроса на потребительские и производственные товары, что, в свою очередь, стимулирует повышение цен. Как следствие, в условиях обесценивания денежных единиц экономика приходит к новому уровню равновесия, при котором увеличенные денежные запасы соответствуют уже возросшему уровню цен.

Именно по этой причине представители монетаристского направления отвергают целесообразность использования процентных ставок в качестве основного ориентира при проведении денежно-кредитной политики. Они утверждают, что краткосрочное увеличение предложения денег лишь временно увеличивает расходы домохозяйств и предприятий. Производственный сектор в такой ситуации, действительно, отвечает ростом выпуска, но это явление носит исключительно краткосрочный характер.

Таким образом, в долгосрочной перспективе монетаристы рассматривают деньги как нейтральный фактор, не влияющий на реальные параметры экономического роста. Основной задачей денежно-кредитной политики, согласно этому подходу, становится обеспечение стабильности цен.

Чтобы контролировать инфляцию и обеспечить предсказуемость макроэкономических процессов, монетаристы предлагают ориентироваться на устойчивый и соответствующий темпам роста реального ВВП прирост денежной массы. Именно этот параметр, по их мнению, должен лежать в основе долгосрочной стратегии регулирования денежного обращения.

Деньги и инфляция: монетаристский взгляд на примере российской истории

Обратимся к историческим свидетельствам, демонстрирующим силу влияния денежной массы на экономические процессы. Один из наиболее ярких примеров, подчёркивающих ключевую роль количества денег в обращении, связан с ситуацией в России после революции 1917 года. В этот период страну охватила гиперинфляция, вызванная массовым выпуском новых денежных знаков уже советским правительством. Огромные объемы эмиссии привели к практически полному обесцениванию новых денег.

Однако на фоне обесценивания большевистских денежных знаков продолжали циркулировать купюры, выпущенные еще в царскую эпоху. Несмотря на падение монархии и отсутствие ожиданий восстановления старого режима, "царские" деньги сохраняли относительную стабильность покупательной способности. Более того, по отношению к советским деньгам они даже укреплялись.

Ключевые положения монетаристской теории

Монетаризм, как экономическое направление, утверждает, что главной причиной инфляции является избыточный рост денежной массы по сравнению с производственным потенциалом экономики. Основоположником этой школы является Милтон Фридмен — известный американский экономист и лауреат Нобелевской премии 1976 года. Он возглавлял так называемую "чикагскую школу" экономической мысли, занимал пост президента Американской экономической ассоциации и консультировал правительство США, в том числе президентов Никсона и Рейгана.

В соответствии с монетаристским подходом, существует устойчивая зависимость между объемом денег в экономике и уровнем валового национального продукта. Рост инфляции объясняется либо ускоренным расширением денежного предложения, либо увеличением скорости обращения денег при неизменных производственных возможностях.

В 1979 году в США началась реализация политики таргетирования — контроля за ростом денежной массы как ключевой меры в борьбе с инфляцией. Монетаристы утверждают, что регулирование предложения денег является главным, а порой и единственным эффективным инструментом для сдерживания инфляционных процессов. Снижение темпов денежной эмиссии рассматривается как основной путь к макроэкономической стабильности.

Инфляция как следствие денежной политики: взгляд монетаризма

Милтон Фридмен, один из ключевых представителей монетаристской школы, утверждал: инфляция — это всегда результат изменений в денежной сфере. Он подчеркивал, что существенные колебания цен на протяжении истории неизменно сопровождались значительным изменением количества денег в экономике относительно объёмов выпуска продукции. Фридмен отмечал, что не знает ни одного исключения из этого правила, и что подобная взаимосвязь между денежной массой и уровнем цен имеет обширную эмпирическую поддержку, охватывающую разные эпохи и регионы.

Ключевым элементом трансмиссионного механизма в рамках монетаристского подхода является управление денежными агрегатами с помощью инструментов прямого действия — в частности, обязательных резервных требований. Изменение объёмов денежных агрегатов оказывает влияние на поведение субъектов экономики, тем самым способствуя достижению макроэкономических целей.

Роль денежных агрегатов в деятельности центральных банков

Денежные агрегаты стали важным элементом стратегии центральных банков по обеспечению краткосрочной экономической стабильности. Их привлекательность объясняется рядом причин:

• Во-первых, агрегаты предоставляют важную информацию, позволяющую формулировать стратегию денежно-кредитной политики. По сравнению с кейнсианскими моделями, включающими десятки сложных переменных и уравнений, монетаризм предлагает упрощённые схемы анализа, что облегчает принятие решений.
• Во-вторых, динамика агрегатов воспринимается как индикатор действий регулятора. Центральный банк, располагающий более полной или опережающей информацией, может использовать изменения в денежной массе как сигнал рынку о своих намерениях или прогнозах на будущее.
• В-третьих, управляя денежными агрегатами, регулятор способен оказывать влияние на темпы роста ВВП, уровень цен и уровень занятости.

Монетаристская теория, разработанная Фридменом и последовательно развиваемая его последователями, оказала значительное влияние на практику денежно-кредитного регулирования. В центре этой концепции — идея о тесной связи между ростом денежной массы и инфляцией. Согласно монетаристам, устойчивость цен и макроэкономическая стабильность могут быть обеспечены только через строгий контроль над денежным предложением, что делает агрегаты важнейшими инструментами современной экономической политики.

Терминологический обзор монетаристских направлений и экономической политики

В настоящее время монетаристская школа не является единым и однородным течением. По классификации П. Браунинга, она делится на три основных направления: неоклассики, градуалисты и прагматики.

Монетаристы-неоклассики представляют собой наиболее радикальную группу сторонников идей Милтона Фридмена. Они настаивают на абсолютной гибкости цен и высокой эффективности монетарной политики, уверены в способности рыночного механизма самостоятельно регулировать экономику.

Монетаристы-градуалисты придерживаются более умеренных взглядов, полагая, что эластичность цен недостаточна для мгновенного достижения желаемых результатов. Они выступают за постепенное, поэтапное снижение темпов инфляции — так называемую политику денежного градуализма (monetary gradualism). Эта стратегия предполагает плавное замедление роста денежной массы в период, когда экономика сталкивается с инфляционными процессами.

Монетаристы-прагматики занимают промежуточную позицию, не поддерживая жесткое ограничение денежного предложения. Они рекомендуют комбинировать меры по контролю над денежной массой с финансовыми инструментами сдерживания доходов, что во многом совпадает с подходами кейнсианской школы.

Основные выводы Тинбергена включают:

1. Экономическая политика должна опираться на строгий количественный анализ с использованием математических методов.
2. Для реализации экономической политики в открытой экономике требуется наличие конкретных измеримых целей или их сочетания, например, поддержание безработицы на уровне 1% при профиците платежного баланса в 1%.
3. Достижение установленных целей возможно посредством применения набора инструментов, при условии что:
   а) количество инструментов не меньше количества целей;
   б) один инструмент может оказывать разнонаправленное воздействие на различные цели.
   Для определения оптимальных параметров инструментов решается система уравнений, обычно сводящаяся к линейной.
4. Основным препятствием в достижении целей является так называемая несовместимость целей (inconsistency of targets), которая может проявляться по-разному. В простейшем случае цели могут быть прямо противоположны. В более сложных ситуациях одна цель связана с другой через ограниченное число инструментов. Тинберген также указывает на возможные нарушения граничных условий, возникающих из реальных экономических обстоятельств, которые не учитываются в математической модели. Кроме того, несовместимость может возникать между долгосрочными и краткосрочными целями, что возможно разрешить через разделение используемых инструментов. В случае отсутствия такой возможности единственным выходом остается поиск компромисса между целями.

На первый взгляд, описанные выше принципы могут показаться набором обобщенных рекомендаций, порой воспринимаемых как очевидные. Однако, с точки зрения экономиста XXI века за этой простотой скрываются глубокие математические обоснования и в то время революционный подход. Фактически, это была первая попытка "закрепить экономическую политику на прочном математическом фундаменте", систематизировать и формализовать её принципы и методы. Сам Тинберген отмечал: "Задача данной работы — выявить способы, которые позволят сделать экономическую политику более упорядоченной, то есть определить значения инструментов таким образом, чтобы обеспечить достижение желаемых целей. Без понимания систематического подхода мы часто прибегаем к методу проб и ошибок, что может привести к успеху лишь случайно".

Несмотря на то, что многие выводы Тинбергена с современной точки зрения могут быть спорными, именно он заложил теоретические основы современного режима монетарного регулирования. Этот режим базируется на чётком разграничении конечных и промежуточных целей, а также на использовании инструментов для их достижения, при этом применяются математические модели для количественной оценки параметров политики. В настоящее время работа центральных банков немыслима без применения эконометрических моделей, позволяющих прогнозировать целевые экономические показатели и задавать оптимальные значения эндогенным переменным.