Виды валютных рынков и их характеристика

Мировой валютный рынок

Валютные рынки классифицируются на мировые, региональные и национальные (местные) в зависимости от объема и характера проводимых операций, количества используемых валют, а также степени либерализации валютных режимов.

Мировой валютный рынок сосредоточен в ведущих финансовых центрах мира, таких как Лондон, Нью-Йорк и Токио. Здесь осуществляются операции преимущественно с валютами, которые признаны международными средствами расчета и широко используются в качестве мировых денег. Основными участниками этого рынка являются центральные банки, крупные коммерческие банки, инвестиционные фонды, транснациональные корпорации и международные финансовые организации.

На региональных валютных рынках проводятся операции с ограниченным числом валют, как правило, тех, которые имеют значимость в определенном регионе. Такие рынки являются промежуточным звеном между национальными и мировыми валютными рынками. Примерами могут служить европейский валютный рынок (в зоне евро) или рынки стран Азиатско-Тихоокеанского региона.

Национальные валютные рынки функционируют внутри отдельных государств и связаны с операциями, осуществляемыми преимущественно в национальной валюте. Основными участниками этих рынков являются коммерческие банки, предприятия, физические лица и центральные банки, регулирующие курсы валют и обеспечивающие стабильность национальной финансовой системы.

Валютные рынки являются важнейшим элементом глобальной экономической системы. Они оперативно реагируют на изменения в экономической и политической обстановке, оказывая на них обратное воздействие. Современная тенденция интернационализации хозяйственной жизни способствует глобализации валютных рынков, увеличивая объемы торговых операций и доступность финансовых инструментов.

Однако, деятельность валютных рынков сопровождается определенными рисками. Возможность проведения сделок без наличия реальных валютных активов способствует развитию валютной спекуляции. Это, в свою очередь, усиливает стихийное движение так называемых "горячих" денег, вызывает бегство капитала и значительные колебания валютных курсов.

Котировка валют

Котировка валют представляет собой процесс определения их обменного курса. Исторически сложились два основных метода котировки иностранных валют к национальной: прямая и косвенная. Прямую котировку используют чаще, она предполагает выражение курса единицы иностранной валюты (базовой валюты) в национальной валюте (котируемой валюте). При косвенной котировке национальная валюта принимается за единицу, а её курс выражается через определённое количество иностранных денежных единиц.

С сентября 1978 года США ввели частичную косвенную котировку. В этом методе доллар выступает в качестве базовой валюты при котировке европейских валют (заменённых евро в 1999 году), швейцарского франка, скандинавских крон, японской иены и мексиканского песо. Такое изменение инициировала Ассоциация валютных брокеров Нью-Йорка для упрощения работы дилеров. Однако в отношении валют Великобритании, Канады, Австралии, Южной Африки и Индии в США продолжает использоваться прямая котировка, где курс иностранной валюты выражается в долларах.

Комбинированное применение прямой и косвенной котировок обеспечивает удобство, исключая необходимость дополнительных расчётов для сравнения курсов на различных рынках. Оба метода не отличаются по экономической сути, так как отражают одинаковую природу валютного курса.

Методы расчета кросс-курсов валют

Первый способ

Расчет курса двух валют (например, CNY/RUB) при прямой котировке валют к доллару. В данном случае доллар выступает базовой валютой (т.е. принимается за единицу) для обеих котируемых валют. Для определения их курса необходимо разделить долларовые курсы этих валют. Например, если курс доллара к юаню составляет 6.5, а к рублю — 75, то курс CNY/RUB определяется как:

CNY/RUB = USD/RUB ÷ USD/CNY = 75 ÷ 6.5 ≈ 11.54.

Второй способ

Если доллар является базовой валютой только для одной из котируемых валют (например, для японской иены), то необходимо перемножить курсы этих валют к доллару. Для примера расчета кросс-курса евро к японской иене (EUR/JPY) используются прямая котировка USD/JPY и косвенная котировка EUR/USD. Формула выглядит следующим образом:

EUR/JPY = USD/JPY × EUR/USD.

Третий способ

Этот метод применяется для расчета кросс-курсов валют, у которых доллар США служит валютой котировки (а не базовой валютой). Например, для определения кросс-курса евро к фунту стерлингов (EUR/GBP) нужно разделить курсы этих валют к доллару:

EUR/GBP = EUR/USD ÷ GBP/USD.

Кроме среднего кросс-курса, широко практикуется котировка курса продавца (ask) и покупателя (bid). Эти курсы устанавливаются маркетмейкерами — крупнейшими банками, которые активно влияют на рынок и осуществляют крупные валютные операции. Разница между курсами продавца и покупателя называется спредом.

Официальные и неофициальные котировки

• Официальная котировка осуществляется центральными банками и используется для определения официальных обменных курсов. В некоторых странах, таких как Германия и Франция, традиционно фиксируются валютные курсы на биржах в определенное время дня. Однако эти котировки зачастую носят справочный характер, поскольку большая часть валютных операций совершается по курсам, установленным коммерческими банками.
• Неофициальная котировка представлена коммерческими банками и "черными" рынками. Последние характерны для стран с неконвертируемой валютой и строгими валютными ограничениями.

При валютных ограничениях часто практикуется множественность котировок. Например, в странах с двойным валютным рынком (Бельгия, Франция, Италия) применялись различные курсы для коммерческих и финансовых операций. В Великобритании до введения полной конвертируемости фунта стерлингов использовалась отдельная котировка для "инвестиционных" фунтов, применяемых монополиями для зарубежных инвестиций.