Финансовое состояние предприятия

Сущность и значение финансового состояния

В процессе своей деятельности предприятие постоянно взаимодействует с другими участниками хозяйственного оборота — как с юридическими, так и с физическими лицами. Такие взаимоотношения невозможны без финансового обеспечения, так как организация обязана своевременно выполнять обязательства перед поставщиками, подрядными организациями, собственным персоналом и иными контрагентами. Для этого необходим определённый объём финансовых ресурсов. На начальном этапе функционирования они формируются за счёт вкладов учредителей, а в дальнейшем — за счёт поступлений от покупателей, заказчиков и кредиторов.

Оно служит ключевым показателем устойчивости и деловой активности организации, определяет её надёжность для партнёров и инвесторов, а также отражает потенциал выполнения обязательств, зафиксированных в договорах.

Финансовое положение организации можно оценивать по целому ряду параметров, среди которых главными выступают:

• Ликвидность и платежеспособность, то есть способность своевременно погашать текущие обязательств.
• Финансовая устойчивость, характеризующая степень независимости предприятия от заемных источников.
• Структура активов и пассивов, показывающая соотношение имеющихся ресурсов и источников их формирования.
• Эффективность использования имущества и рентабельность выпускаемой продукции, отражающие отдачу от вложенного капитала.

Система оценки финансового состояния предприятия может дополняться различными частными показателями, относящимися к отдельным направлениям деятельности. Также возможны изменения в группировке таких индикаторов в зависимости от целей анализа. Однако базовое содержание оценки остаётся неизменным: финансовое состояние предприятия всегда отражает его способность функционировать стабильно, развиваться и выполнять обязательства перед всеми участниками хозяйственного процесса.

Платежеспособность и ликвидность предприятия

Платежеспособность организации отражает её способность своевременно и в полном объёме выполнять расчёты по краткосрочным обязательствам перед различными контрагентами: поставщиками, подрядными организациями, кредиторами, работниками, бюджетом и внебюджетными фондами. Иными словами, платежеспособное предприятие имеет достаточный объём ресурсов для покрытия всех текущих долговых обязательств в установленные сроки.

Источником обеспечения платежеспособности выступают активы компании. К ним относятся:

• Денежные средства и их эквиваленты, которые могут быть немедленно использованы для расчётов.
• Дебиторская задолженность, отражающая ожидаемые поступления денежных средств.
• Краткосрочные финансовые вложения.
• Материальные запасы (сырьё, материалы, готовая продукция).

Однако разные виды активов обладают различной степенью готовности к использованию. Если деньги и их эквиваленты сразу направляются на погашение долгов, то дебиторская задолженность или запасы требуют времени для преобразования в денежную форму.

Различия в сроках превращения активов в денежные средства обусловили появление термина "ликвидность". Он происходит от латинского слова, означающего "текучий", и был заимствован из немецкого языка в начале XX века. Изначально ликвидность обозначала способность активов быстро превращаться в денежные средства.

В современной экономике под ликвидностью понимают степень готовности актива к трансформации в деньги без значительных потерь в его стоимости и в минимальные сроки. На этот процесс влияют несколько факторов:

1. Продолжительность технологического цикла, определяющая, как быстро продукция или запасы могут быть реализованы.
2. Финансовая политика предприятия в отношениях с покупателями и заказчиками, включая условия расчётов и предоставление отсрочек.
3. Дисциплина контрагентов, то есть своевременность их платежей по обязательствам.
4. Ситуация на финансовом рынке, особенно востребованность краткосрочных вложений в ценные бумаги и возможность их реализации.

Таким образом, платежеспособность характеризует способность предприятия выполнять обязательства в текущий момент, а ликвидность — потенциальную возможность активов быть обращёнными в денежную форму для этих целей. Высокий уровень ликвидности активов обеспечивает стабильную платежеспособность предприятия, что в конечном итоге отражает его финансовую устойчивость и конкурентоспособность.

Классификация активов по степени ликвидности

В зависимости от скорости превращения активов предприятия в денежные средства принято выделять четыре основные категории.

А1 — абсолютно ликвидные активы. К ним относят наличные деньги в кассе, средства на расчетных, валютных и специальных счетах в банках. Эти ресурсы могут быть немедленно использованы для расчетов с кредиторами, поэтому считаются наиболее доступными.

А2 — быстро реализуемые активы. В эту категорию включают денежные эквиваленты, краткосрочные вложения финансового характера, а также краткосрочную дебиторскую задолженность. Для их превращения в деньги требуется небольшой промежуток времени, однако он не является значительным.

А3 — активы с медленной реализацией. В эту группу входят такие элементы, как долгосрочная дебиторская задолженность, налог на добавленную стоимость, предъявленный к возмещению, производственные запасы (сырье, материалы), объекты незавершенного производства, готовая продукция и товары.

А4 — трудно реализуемые активы. Сюда относят основные средства, долгосрочные инвестиции в материальные ценности, нематериальные активы и долгосрочные финансовые вложения.

Существует ряд разногласий относительно состава данных групп. Так, некоторые специалисты предлагают включать денежные эквиваленты и краткосрочные финансовые вложения в первую категорию. Однако для их конвертации требуется время, поэтому логично выделять их отдельно от абсолютно ликвидных средств.

Что касается группы А4, то часть экспертов не относит ее к системе анализа ликвидности, так как данные активы напрямую не используются при расчете коэффициентов. Тем не менее их включение позволяет дать полное представление обо всем имуществе предприятия с точки зрения его способности трансформироваться в денежную форму.

Оценка ликвидности предприятия основывается на сопоставлении выделенных групп активов с обязательствами организации, подлежащими погашению в краткосрочный период. Такой подход дает возможность выявить реальную способность компании своевременно исполнять свои финансовые обязательства.

Обязательства и их классификация в бухгалтерском балансе

Обязательства предприятия перед кредиторами в бухгалтерском учете подразделяются в зависимости от срока их погашения на две ключевые категории:

• П1 — краткосрочные обязательства: сюда относят кредиторскую задолженность, заемные средства, оценочные обязательства и другие текущие выплаты.
• П2 — долгосрочные обязательства: включают долгосрочные кредиты и займы, оценочные резервы, отложенные налоговые обязательства и прочие аналогичные позиции.

Следует отметить, что в расчетах ликвидности и платежеспособности учитываются исключительно обязательства первой группы, так как именно они требуют погашения в ближайшей перспективе.

Классификация активов на три группы (А1, А2, А3) по уровню ликвидности служит основой для расчета относительных показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия. Основным из них является коэффициент текущей ликвидности (Ктл).

Этот коэффициент отражает общую способность предприятия выполнять краткосрочные обязательства и показывает, сколько единиц оборотных активов приходится на одну единицу краткосрочной задолженности.

Если значение коэффициента выше 1, это означает, что объем оборотных средств превышает размер краткосрочных обязательств. В подобной ситуации предприятие обладает возможностью продолжать деятельность даже при риске задержек платежей со стороны дебиторов или временных перебоев в процессе производства и реализации продукции.

Следует учитывать, что оптимальное значение показателя варьируется в зависимости от специфики отрасли и характера деятельности. В сферах с ярко выраженной сезонностью, таких как сельское хозяйство, коэффициент текущей ликвидности может существенно изменяться в разные периоды производственного цикла.

Показатели ликвидности предприятия

Коэффициент срочной ликвидности (Кс) используется для оценки финансовой устойчивости компании и показывает, сколько рублей быстро реализуемых активов приходится на один рубль текущих обязательств. Экономисты рекомендуют ориентироваться на значение показателя, близкое к 1, что отражает равновесие между кредитом, предоставленным поставщиками, и кредитом, выданным покупателям.

Коэффициент абсолютной ликвидности (КаЛ) показывает долю краткосрочных обязательств, которые предприятие может погасить немедленно за счет имеющихся денежных средств и их эквивалентов. Этот показатель отражает платежеспособность на конкретную дату и напрямую зависит от объема денежных ресурсов в распоряжении компании в данный момент. Однако единовременный размер денежных остатков не всегда объективно отражает типичное состояние предприятия. Поэтому для более точного расчета рекомендуется использовать среднедневной остаток денежных средств за определенный период, соотнося его с объемом краткосрочной кредиторской задолженности, величина которой относительно стабильна.

Дополнительно для оценки ликвидности применяется показатель чистого оборотного капитала (ЧОК), который отражает часть собственных средств, направленную на формирование оборотных активов. Этот показатель позволяет оценить запас финансовой устойчивости предприятия и его способность поддерживать непрерывность хозяйственной деятельности.

Чистый оборотный капитал и показатели финансовой устойчивости

Данный показатель демонстрирует, какая часть текущих активов остается в распоряжении компании после полного погашения краткосрочных обязательств. Иными словами, он отражает степень финансовой свободы предприятия при управлении оборотными средствами.

Для анализа платежеспособности и долговой нагрузки дополнительно используются показатели прибыли до вычета отдельных расходов:

• EBIT (Earnings before Interest and Taxes) — прибыль до процентов и налогов.
• EBITDA (Earnings before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) — прибыль до процентов, налогов и амортизационных отчислений.
• OIBDA (Operating Income before Depreciation and Amortization) — операционная прибыль до учета амортизации материальных и нематериальных активов.

Характеристика EBIT и EBITDA

EBIT отражает результат операционной деятельности и определяется по формуле:

EBIT = Выручка – Себестоимость – Коммерческие расходы – Управленческие расходы.

EBITDA, в отличие от EBIT, включает корректировку на величину амортизационных начислений:

EBITDA = EBIT + Амортизация.

Таким образом, EBITDA позволяет оценить, какую часть процентных выплат компания способна обслуживать в ближайшей перспективе. Данный показатель является ключевым для кредиторов и инвесторов, так как он показывает потенциальный денежный поток до учета финансовых и налоговых обязательств.

На базе EBIT и EBITDA рассчитываются важные коэффициенты:

• EBIT / Проценты.
• EBITDA / Проценты.
• EBIT / (Проценты + расходы по финансовой аренде).
• EBITDA / (Проценты + расходы по финансовой аренде).
• Чистый долг / EBITDA.

Чистый долг определяется по формуле:

Net Debt = Общая сумма обязательств – Денежные средства и их эквиваленты.

Использование EBIT и EBITDA позволяет оценить не только уровень защиты кредиторов от возможных дефолтов, но и эффективность управленческих решений. Это связано с тем, что на такие статьи затрат, как амортизация, проценты и налоги, руководство влияет в меньшей степени, чем на операционные расходы (сырье, материалы, зарплаты).

Именно поэтому показатель EBITDA, исключающий данные статьи затрат, часто применяется для анализа качества работы менеджмента и определения устойчивости бизнеса.